事情：2 月 25 日公司发布年报，2018 年公司完成收入 7.88 亿元，同比增加 65.55%;归母净利润完成 1.71 亿元，同比增加 30.58%。公司拟向整体股东每 10 股派发现金盈余 7 元(含税)。此外，公司发布 2019 年 Q1 成绩预告，估计 2019 年 Q1 完成归母净利润 5050-6000 万元，同比增加 0.56%-19.47%。

  收入成绩契合预期，在手订单保证稳定增加。 此前公司预告 2018 年成绩同比增加 23.8%-36%，营收成绩根本契合预期。分版块来看，公司太阳能电池丝网印刷成套设备完成盈余收入 6.65 亿元，同比增加 72.34%;单机设备完成盈余收入 1.03 亿元，同比增加 28.26%;配件及其他事务收入 1924 万元，同比增加 106.88%。

  公司 2018年新接订单大幅度增加带动预收款快速上升，截止 2018 年末公司预收账款 8.8 亿元，同比增加 100%，保证本年全年公司成绩稳定增加。此外，公司经过上下流拓宽，将工业链延伸至光伏激光、叠瓦组件等设备，并进入了 OLED 显现配备范畴。

  其间，在激光设备、叠瓦组件方面， 18 年末公司在手订单分别为 2.3、 0.86 亿元，一起公司中标维信诺固安 AMOLED 面板出产线激光项目。未来公司有望打通光伏上下流协同开展，并将事务延伸至锂电、 IC等范畴，打造成绩新增加点。

  毛利率下滑 9.29pct，期间费用率下降明显。 公司 2018 年毛利率 39.55%，同比下滑 9.29pct，首要为公司 18 年订单中包括外购的太阳模拟器和烧结炉拉低毛利率。

  公司 2018 年期间费用率为 16.58%，同比明显下降 6.3pct，其间出售、办理、研制、财务费用率分别为 6.89%、 5.13%、 5.00%、 -0.44%，同比下降 0.08、 0.56、1.23、 4.43pct，其间财务费用大幅度地跌落首要系外汇汇率动摇影响所造成的。

  公司 18年经营性现金流为 49.86 万元，同比下滑 98%，首要是下半年收到客户很多银行承兑汇票导致。

  下流降本增效印刷设备需求旺盛，方针动摇光伏职业趋于会集。 丝网印刷作为太阳能电池片出产要害工序，首要影响电池片的产值、碎片率和转化功率等目标，跟着光伏职业竞赛加重，终端使用厂商对高精度丝网印刷设备需求旺盛。

  近年来，光伏发电工业在咱们国家开展迅速，据国家动力局数据， 2018 年我国光伏新增装机 44GW，超出 531 新政推出时商场失望预期。

  531 新政推出以来，短期较大影响了我国光伏工业装机量，光伏工业面对较大降本增效压力，未来职业会集度将有所上升，经营规模、技术水平落后的企业将会面对筛选，公司作为龙头厂商有望持续扩展优势。

  出资主张： 公司作为国内光伏电池丝网印刷设备龙头，绑定优质客户扩张商场占有率，跟着方针动摇光伏职业趋于会集，设备龙头有望首先获益。